Ceny etylenu wzrosły o prawie 80% w ciągu zaledwie trzech tygodni z powodu zakłóceń na szlakach transportowych.
W marcu 2026 roku globalny rynek etylenu przeżywa poważne wstrząsy wywołane napięciami geopolitycznymi. Blokada Cieśniny Ormuz działa jak „dławik”, odcinając dopływ surowców dla azjatyckiego przemysłu chemicznego i powodując wzrost cen etylenu o prawie 80% w ciągu zaledwie trzech tygodni, osiągając ostatni rekord. Tymczasem globalny rynek żeglugowy stoi w obliczu restrukturyzacji z powodu zakłóceń na szlakach żeglugowych, a producenci z Ameryki Północnej wykorzystują tę okazję, aby zdobyć udziały w rynku.
I. Warunki rynkowe: Konflikt geopolityczny wywołuje kryzys „zakłócenia podaży”, powodując gwałtowny wzrost cen
1. Trendy cenowe: Rynek azjatycki rośnie o 80 USD/tonę w ciągu jednego dnia
Azjatycki rynek etylenu odnotował w marcu „gwałtowny wzrost”. Na dzień 18 marca ceny etylenu CFR w Azji Północno-Wschodniej i Południowo-Wschodniej wzrosły do 1280 dolarów za tonę, a w ciągu jednego dnia wzrosły nawet o 80 dolarów za tonę. Od końca lutego ceny na rynku azjatyckim wzrosły łącznie o około 80%, podczas gdy na rynku chińskim o około 65%, a cena zamknięcia we wschodnich Chinach przekroczyła 9700 juanów za tonę. Jest to najwyższy poziom cen od kwietnia 2022 roku.
2. Nierównowaga między podażą a popytem: niedobory surowców wywołują „falę wstrzymań produkcji”
Głównym czynnikiem napędzającym ten wzrost cen są zakłócenia w dostawach surowców. Nafta pełni kluczową rolę pośrednika między ropą naftową a etylenem, a ponad 60% azjatyckiego importu morskiego nafty pochodzi z Bliskiego Wschodu. Blokada Cieśniny Ormuz poważnie zakłóciła dostawy surowców, co bezpośrednio wpłynęło na produkcję etylenu w całej Azji.
Plastpol 2026: jak świadomie wzmocnić swoją obecność targową?
Japonia i Korea Południowa mocno dotknięte: Największy południowokoreański producent etylenu, Yeochun NCC, ogłosił siłę wyższą i planuje trwałe zamknięcie dwóch zakładów; Lotte Chemical zmniejszyło wydajność poniżej 60%. W Japonii sześć z dwunastu zakładów etylenowych ograniczyło moce produkcyjne, a niektóre z nich pracują na minimalnym poziomie 60%, co wpływa na około 3,94 miliona ton metrycznych rocznej wydajności. Dostawy spot w Azji Północno-Wschodniej są prawie wyczerpane, a dostawy w ramach kontraktów długoterminowych uległy znacznemu ograniczeniu.
Chiny pod presją: Stopień wykorzystania krajowych mocy produkcyjnych etylenu z krakingu nafty spadł do 82,44%, co stanowi spadek o 6,19 punktu procentowego w porównaniu z poziomem sprzed konfliktu. Chociaż zalety krajowych metod przetwarzania węgla na olefiny i krakingu etanu stają się coraz bardziej widoczne, ogólna podaż nadal wykazuje wyraźną tendencję spadkową.
Wpływ na dalszy rozwój: Inwersja kosztów zmusza producentów PVC do ograniczenia produkcji
Wzrost cen etylenu szybko rozprzestrzenia się na sektory downstream. Z powodu silnej inwersji kosztów i cen między surowcami a sprzedażą produktów, krajowi producenci PVC na bazie etylenu weszli w fazę znacznych cięć produkcji. Według danych statystycznych, 12 marca krajowa dzienna produkcja PVC na bazie etylenu spadła o 15,04% w porównaniu z 5 marca, a wydajność operacyjna niektórych przedsiębiorstw spadła do około 60%. Jeśli sytuacja się utrzyma, oczekuje się, że do końca marca krajowa wydajność operacyjna PVC na bazie etylenu spadnie do 40–50%.
3. Rynek etylenu w Azji Południowo-Wschodniej: dylemat „wyspy” w obliczu obaw o zakłócenia w dostawach
a. Zsynchronizowany wzrost cen: Dotknięty „nieograniczonym” wpływem zakłóceń w żegludze w Cieśninie Ormuz, rynek etylenu w Azji Południowo-Wschodniej porusza się w tym samym tempie co w Azji Północno-Wschodniej. Do 20 marca ceny CFR w Azji Południowo-Wschodniej wzrosły do 1280–1350 dolarów za tonę, przy czym jednodniowy wzrost sięgnął 80 dolarów za tonę, a skumulowany wzrost wyniósł około 80%, co praktycznie wyeliminowało różnicę cenową z Azją Północno-Wschodnią.
%2C%20godz.%2011.00%20-%2013.00.gif)
b. Zamknięcia zakładów: Jednostki krakingu nafty w całym regionie borykały się z zakłóceniami w dostawach surowców. Firmy w Singapurze, Malezji, Indonezji, Tajlandii i innych krajach zostały zmuszone do obniżenia wydajności operacyjnej lub ogłoszenia siły wyższej, a wydajność operacyjna niektórych jednostek spadła nawet do 60%. Dostawy spot są prawie wyczerpane, a wolumeny dostaw w ramach kontraktów długoterminowych uległy znacznemu zmniejszeniu.
c. Twarde lądowanie popytu: W przeciwieństwie do Azji Północno-Wschodniej, przetwórcy downstream w Azji Południowo-Wschodniej (tacy jak producenci tworzyw sztucznych) mają znacznie mniejszą tolerancję na drogie surowce. Pod presją inwersji kosztów, stawki operacyjne downstream znacznie spadły, a rynek charakteryzuje się „cenami bez transakcji” z ogromną odpornością na transakcje o wysokich cenach.
e. Perspektywy rynku: W krótkim okresie ceny pozostaną wysokie, wspierane przez nastroje paniki po stronie podaży. Jeśli jednak zakłócenia w popycie na dół łańcucha dostaw będą się nadal nasilać, presja na korektę cen będzie większa niż na rynku Azji Północno-Wschodniej.
II. Rynek morski: blokady szlaków i restrukturyzacja przepływów handlowych
„Dławiący uścisk” Cieśniny Ormuz bezpośrednio wpłynął na około 15% globalnej podaży etylenu i polietylenu, pozostawiając rynek azjatycki w trudnej sytuacji „wyspy podaży”. W marcu 2026 roku rynki żeglugi etylenu w Azji Północno-Wschodniej i Południowo-Wschodniej znalazły się w sytuacji, w której „były statki, ale nie było ładunku”. Międzyregionalne przepływy handlowe praktycznie zamarły, co doprowadziło do poważnej nierównowagi między podażą a popytem na moce przewozowe.
1. Przepływy handlowe: od „przepływu dwukierunkowego” do „zakłócenia jednokierunkowego”
Azja Północno-Wschodnia (Japonia i Korea Południowa): Jako tradycyjni eksporterzy, regiony te doświadczyły powszechnych cięć produkcji w zakładach krakingu z powodu zakłóceń w dostawach nafty (np. ogłoszenia siły wyższej w południowokoreańskim Yeochun NCC), co doprowadziło do gwałtownego spadku wolumenu eksportu. Dostawy pierwotnie przeznaczone dla Azji Południowo-Wschodniej praktycznie zniknęły, a na rynku nie zawarto żadnych faktycznych transakcji.
Azja Południowo-Wschodnia: Jednostki krakingowe w regionie, takie jak te w Singapurze i Tajlandii, również obniżyły wydajność z powodu niedoborów surowców. Chociaż popyt na import pozostaje silny, podaż jest niedostępna. Różnica cen między dwoma regionami została wyeliminowana (CFR wynosi 1280–1350 USD/tonę), a międzyregionalne okno arbitrażowe zostało zamknięte.
2. Pojemność przewozowa frachtu morskiego: nieużywane statki i niechęć do podejmowania ryzyka
Statki bezczynne: Etylenowce (VLGC/VLEC) czekają puste w portach Azji Północno-Wschodniej. Zawieszenie połączeń na Bliski Wschód doprowadziło do braku ładunków powrotnych, zmuszając armatorów do przekierowania przewozów na trasę USA-Azja, która jest już przeciążona (rezerwacje są pełne do marca).
Rosnące koszty: składki na ryzyko wojenne (WRP) i stawki ubezpieczeniowe gwałtownie wzrosły, co podniosło koszty transportu. Alternatywne trasy wokół Przylądka Dobrej Nadziei lub Kanału Sueskiego dodatkowo zaostrzają ograniczenia przepustowości ze względu na wydłużony czas podróży (+15–20 dni).
3. Wzrost eksportu Ameryki Północnej i zdobywanie udziałów w rynku
W miarę jak dostawy w Azji się kurczą, producenci z Ameryki Północnej szybko zdobywają udziały w rynku światowym, wykorzystując przewagę w zakresie surowców (gaz łupkowy/etan) i stosunkowo stabilne kanały logistyczne.
Rekordowa produkcja w USA: Dane wskazują, że wraz ze wzrostem popytu eksportowego, amerykańscy producenci polietylenu mogą ustanowić rekord produkcji w marcu, a przewidywany wzrost wydajności produkcji wyniesie około 90% do 100%. Firmy takie jak LyondellBasell i DOW dążą do znacznego podniesienia cen kontraktowych polietylenu i aktywnie eksportują do Europy, Ameryki Łacińskiej i Afryki.
Zalety logistyczne: W porównaniu z ryzykiem związanym z bliskowschodnimi szlakami żeglugowymi, obiekty eksportowe wzdłuż wybrzeża Zatoki Meksykańskiej działają stosunkowo stabilnie, co czyni amerykańskie ładunki istotnym źródłem uzupełniającym na obecnym, niestabilnym rynku. Jednak przepustowość VLEC jest ograniczona, a odległości rejsów są duże, co utrudnia wypełnienie luki w dostawach pozostawionej przez Japonię i Koreę Południową.
4. Koszty wysyłki i premie za ryzyko
Konflikty geopolityczne doprowadziły do wzrostu międzynarodowych cen ropy naftowej, co bezpośrednio zwiększyło koszty paliwa w transporcie morskim. Tymczasem ryzyko wojenne spowodowało gwałtowny wzrost składek ubezpieczeniowych na odpowiednich szlakach żeglugowych, co dodatkowo podniosło koszty lądowania etylenu i jego pochodnych. Rynek obecnie wycenia niezwykle wysokie premie za ryzyko geopolityczne.
III. Perspektywy rynku: wysoka zmienność i restrukturyzacja rynku
1. Krótkoterminowo (marzec–kwiecień): ceny pozostaną wysokie, a potencjał wzrostu będzie przewyższał ryzyko spadku
Analitycy przewidują, że krajowe wskaźniki wykorzystania mocy produkcyjnych etylenu utrzymają się na stosunkowo niskim poziomie od marca do kwietnia. Strona podażowa zmaga się z podwójną presją wynikającą z niedoborów surowców i planowanych przeglądów technicznych, podczas gdy niezbędne zaopatrzenie z sektorów downstream nadal będzie stanowić dolną granicę cen. Oczekuje się, że ceny etylenu we wschodnich Chinach utrzymają się w wysokim przedziale 9500–10 000 juanów za tonę. Jeśli żegluga przez Cieśninę Ormuz nie zostanie przywrócona w krótkim terminie, ceny etylenu w Azji pozostaną stabilne i stosunkowo wysokie.
2. Długoterminowo: globalna ekspansja mocy produkcyjnych i restrukturyzacja rynku
Pomimo krótkoterminowych zakłóceń, globalny przemysł etylenowy nadal będzie w szczytowej fazie rozbudowy mocy produkcyjnych w 2026 roku. Według danych Bloomberg New Energy Finance, globalny przyrost mocy produkcyjnych netto etylenu w 2026 roku osiągnie 14,6 mln ton metrycznych, ustanawiając rekordowy roczny wzrost. Chiny odpowiadają za aż 56% tych nowych mocy. Jeśli Cieśnina pozostanie zablokowana przez dłuższy czas, nawet 35 mln ton metrycznych rocznie azjatyckich mocy produkcyjnych etylenu może utracić dostęp do dostaw surowców. Przyspieszyłoby to tempo konsolidacji w przemyśle petrochemicznym Japonii i Korei Południowej oraz jeszcze bardziej przesunęło globalne przepływy handlowe w kierunku Ameryki Północnej i Bliskiego Wschodu (stref wolnych od konfliktów).
Podsumowanie usług brokerskich w branży morskiej:
Rynek etylenu w marcu 2026 roku odczuwa skutki „czarnego łabędzia”. Zakłócenia w łańcuchach dostaw spowodowane konfliktami geopolitycznymi są dominującym czynnikiem napędzającym obecny rynek, a ceny odbiegają od fundamentalnych wskaźników i weszły w fazę stymulacji nastrojów. Turbulencje na rynku żeglugowym nie tylko podniosły koszty, ale także zmieniły sytuację w globalnym handlu chemikaliami. Uczestnikom rynku zaleca się uważne monitorowanie wznowienia żeglugi przez Cieśninę Ormuz oraz harmonogramu przybycia ładunków z USA, aby lepiej radzić sobie z dużą zmiennością rynku.
